新能源乘用車(chē)相對(duì)健康發(fā)展，積分組合制度助推中長(zhǎng)期成長(zhǎng)。2016年新能源乘用車(chē)產(chǎn)量34.4萬(wàn)輛，銷(xiāo)量33.6萬(wàn)輛，其中純電動(dòng)乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成26.3萬(wàn)輛和25.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)73.1%和75.1%。

未來(lái)新能源乘用車(chē)有望受益于積分制長(zhǎng)效機(jī)制，保守預(yù)測(cè)2020年前CAGR將達(dá)近40%以上，新能源客車(chē)成長(zhǎng)高峰已過(guò)，未來(lái)產(chǎn)銷(xiāo)將保持相對(duì)平穩(wěn)水平，而新能源專用車(chē)有望受益于補(bǔ)貼目錄落地以及物流車(chē)等電動(dòng)化替換開(kāi)始，2017年起有望進(jìn)入快速成長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)2020年前CAGR有望近30%。綜合來(lái)看，2017-2020年新能源汽車(chē)總產(chǎn)量保守預(yù)計(jì)為70萬(wàn)輛、103萬(wàn)輛、147萬(wàn)輛和204萬(wàn)輛，CAGR可達(dá)40%。而受益于未來(lái)新能源車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，2017-2020年中游車(chē)用動(dòng)力電池需求量有望達(dá)到35GWh 、48GWh 、69GWh 和96GWh，而受益于乘用車(chē)、物流車(chē)爆發(fā)與客車(chē)三元滲透，三元電池需求量有望達(dá)到17GWh 、29GWh 、47GWh 和71GWh ，高于電池行業(yè)整體增速。

我國(guó)新能源車(chē)產(chǎn)量預(yù)測(cè)（輛）

2、動(dòng)力電池?cái)U(kuò)產(chǎn)加速， 把握下游客戶是關(guān)鍵

2016年以來(lái)動(dòng)力電池企業(yè)產(chǎn)能加速投進(jìn)，同時(shí)市場(chǎng)玩家不斷增多，根據(jù)企業(yè)規(guī)劃不完全統(tǒng)計(jì)，2017年將產(chǎn)能規(guī)劃已超過(guò)100GWh，考慮產(chǎn)能爬坡因素，有效產(chǎn)能仍然高于需求總量。因此，隨著行業(yè)進(jìn)入者不斷增多，企業(yè)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將不斷加劇。

2015-2017年動(dòng)力鋰電企業(yè)產(chǎn)能及其規(guī)劃 （GWh）

動(dòng)力電池持續(xù)分化，下游客戶綁定整車(chē)龍頭企業(yè)將進(jìn)入快速增長(zhǎng)通道。根據(jù)目錄車(chē)型分析，乘用車(chē)、客車(chē)龍頭企業(yè)將在2017年持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，強(qiáng)者恒強(qiáng)，因此對(duì)于中游鋰電企業(yè)，在行業(yè)整體產(chǎn)能加速投放過(guò)程中，綁定下游優(yōu)質(zhì)龍頭客戶，尤其是乘用車(chē)供應(yīng)鏈，將使企業(yè)獲得高于行業(yè)的增速，與相對(duì)低端產(chǎn)能持續(xù)分化。